近日，日本新日铁住金（NSSMC）与嘉能可斯特拉塔（Glencore）就今年三季度硬焦煤基准价达成一致，为每吨93美元（FOB，澳大利亚），比上一季度基准价每吨下跌了16.5美元，跌幅为15%；比去年三季度基准价每吨下跌了27美元，跌幅为22.5%。

笔者认为，三季度国际硬焦煤价格下跌，将利空国内焦煤市场。

从国际硬焦煤价格与国内焦煤价格对比来看，三季度硬焦煤价格折合我国港口价格每吨在705元（按美元兑换人民币汇率6.2075计算），此价格比大商所焦煤主力合约价格每吨高25元左右（2015.6.19期货J1509收盘679.5）。笔者分析，主要因为硬焦煤本身比大商所定义的焦煤质量要好。而这一价格比唐山主焦煤价格每吨略低25元，主要原因在于算的港口价格到目的地唐山每吨还有几十元运费。综上来看，三季度硬焦煤定价跌幅较为明显，与国内焦煤相比，有质量和价格优势。

今年二季度，国内焦煤价格持续下跌。其中，5月底临汾主焦精煤每吨为680元，环比下跌了55元；古交2号焦煤每吨为700元，环比下跌了35元；柳林4号焦煤每吨为705元，环比下跌了20元。6月部分焦化企业压价需求明显，焦煤采购价格每吨下跌20元至30元。从目前来看，焦炭现货价格较去年有大幅降低。目前除山西地区焦化企业赔钱过多，开工率低外，山东和河北焦化开工率均属于正常水平。

从数据分析，二季度焦炭钢厂实际采购价格较去年同期下跌40%左右，相比2014年末价格每吨下跌100元至150元。目前，除了钢厂联合焦化企业外，多数独立焦化企业在市场上竞争力有限，在价格谈判中处于弱势地位。长期来看，焦化企业将维持微利或部分亏损的运行状态。

下游钢材市场受阻于房地产弱势，钢材价格持续低迷。二季度钢价已创10年来新低，唐山钢坯价格已跌破每吨1900元。虽然如此，前期铁矿降价，钢厂一直维持较高开工率，预计粗钢产量与2014年大体相当。未来钢材市场需求面仍将关注基建、出口和房地产市场是否有实质性改观。

从国内焦煤市场来看，虽然钢厂和焦化厂均有意压价，但焦煤企业受限于库存普遍不高，洗煤厂关停较多，焦煤降价呈现较大阻力。从供应角度，进口硬焦煤降价，在其他因素不变的情况下，势必增加进口煤的供应量，导致港口煤价下跌，从而进一步作用于国内焦煤市场。但从今年前5个月进口焦煤来看，进口煤炭数量不增反降，故此衡量三季度煤炭价格的时候，还需要综合运费、政策和库存等因素。